作者｜桑币区识编辑团队 发布｜2026/10/14 更新｜2026/10/14
流动性质押（Liquid Staking）是加密货币市场中常见的质押方式之一。它让使用者在参与区块链质押的同时，取得可转让的代币，用来代表相应的质押权益。
以 Ethereum 为例，使用者可以透过 Lido、Rocket Pool 等协议参与 ETH 质押，并取得 stETH、rETH 等流动性质押代币（Liquid Staking Token，LST）。
与直接运行 Ethereum 验证者不同，流动性质押通常不需要使用者自行管理节点，也不必独自准备启动验证者所需的 32 ETH。
不过，流动性质押并不代表资产完全没有锁定限制，也不保证代币价格永远与 ETH 保持固定比例。除了原有的质押风险，使用者还需要承担智能合约、流动性、营运者及代币脱钩等风险。
本文将完整介绍流动性质押的运作原理、LST 的两种收益累积方式、stETH 与 rETH 的差异，以及如何评估流动性质押的收益与安全性。
流动性质押（Liquid Staking）是什么？
流动性质押是一种让使用者透过质押服务参与 PoS 网路安全，并取得可转让代币以代表相关质押权益的机制。
在传统的权益证明（Proof of Stake，PoS）系统中，质押资产通常需要依照网路规则参与验证，并受到提款及退出流程限制。
流动性质押协议则让使用者将资产存入质押池，由协议安排验证者运作，再发行相应的 LST。
使用者可以持有 LST，也可以依照市场与协议支援情况，将其转让、交易或使用于 DeFi 应用。
为什么需要流动性质押？
流动性质押主要试图改善三个问题。
第一，降低参与门槛。
Ethereum 启动一般独立验证者的基础存款为 32 ETH，对部分使用者而言可能是较高的门槛。
流动性质押池则可以汇集多位使用者的资产，让小额持有者也有机会参与质押收益。
第二，减少节点管理负担。
一般使用者不必自行维护验证者软体、伺服器及网路连线，而是由质押服务安排营运者执行相关工作。
第三，提供可转让的质押权益。
LST 可以在支援的市场流通，让使用者不一定需要等待底层验证者退出，就能透过出售代币调整部位。
但这种流动性取决于市场是否有足够买方，并不是无条件的即时提款保证。
流动性质押如何运作？
可以用使用者将 1 ETH 存入流动性质押协议的例子理解。
第一步：使用者存入 ETH
来源：桑币区势
本文由 GTokenTool 摘编，版权归原作者所有；内容仅供参考，不构成投资建议。