MARA 第三季自有矿场每挖出一枚比特币，购电成本就达 39,674 美元，还没计入维运与设备折旧。 产量较前季减少 7%，持币升值带来的帐面获利，并没有让挖矿的成本压力消失。 （前情提要：矿企 MARA 卖 1. 36 万枚比特币还清贷款，Q3 净赚 6. 34 亿美元） （背景补充：比特币挖矿收益计算器：即时测算算力收益（Hashprice）、电费与关机币价） 比特币矿企 MARA Holdings 在台北时间 11 月 10 日公布的 2026 年第三季财报，摊开了挖出一枚比特币的支出：自有矿场每枚 BTC 的购电成本为 39,674 美元，接近 4 万美元。 但这只是电费，不是公司挖矿的完整成本。 CryptoQuant 执行长 Ki Young Ju 依 MARA 财报制作的图表，则将每枚 BTC 平均挖矿成本估算为 62,862 美元。 每枚购电成本近 4 万美元 这项指标的算法，是把支付给电力供应商的用电费用，除以自有矿场挖出的比特币数量。 它不涵盖第三方托管矿场，也没有把矿机折旧、公司管理与融资支出算进去。 MARA 自有矿场第三季每度电成本约 0. 04 美元，但每枚比特币的购电支出仍较去年同期增加约 1%。 公司指出，除了电力成本变化，全网挖矿难度成长快于自身算力，也是推高每枚成本的原因。 电价便宜，不代表同样的电一定能挖到同样多的币。 帐上的支出也不只电费。 第三季购电费用为 4,812. 4 万美元，第三方托管及其他能源费用达 7,151. 1 万美元，营运与维护费用另有 2,148. 1 万美元。 第三方矿场的托管及能源支出，不包含在自有矿场的每枚购电成本里。 维持矿机运转之外，还有折旧、管理与融资负担 公司另外揭露，每 PH/s 算力每日成本为 30. 8 美元，较去年同期改善约 2%。 这项营运指标纳入归属比特币挖矿的购电、第三方托管及其他能源费用，以及现金维运支出，比单看自有矿场电费更接近矿机日常运转的负担。 不过，维持运转仍不等于收回全部投入。 MARA 第三季合并损益表另外列有约 1. 51 亿美元折旧与摊销、7,581. 5 万美元一般及行政费用，以及 1,347. 2 万美元利息支出。 设备不会因为电费付得起，就停止折耗。 这些公司层级费用也包含非挖矿业务，不能全数摊到比特币产量上。
来源：动区动趋
本文由 GTokenTool 摘编，版权归原作者所有；内容仅供参考，不构成投资建议。