周五公布的美国比特币矿企 TeraWulf 第三季财报，挖矿收入较一年前掉了约 69%，AI 与高阶运算租赁收入却暴增 774%，单季营收结构翻转到 HPC 占 83%。 （前情提要：TeraWulf 获 Anthropic「190 亿美元」20 年算力长约，股价暴冲 17%） （背景补充：比特币上市矿企算力半年下滑 13. 4%，AI 收入已超越挖矿） 美国比特币矿企 TeraWulf（那斯达克程式码 WULF）周五公布 2026 年第三季财报，昔日挖矿本业与新 AI 租赁业务的消长首次被完整摊在数字上：数位资产（挖矿）收入从去年同期的 4,340 万美元掉到 1,320 万美元，年减约 69%。 高阶运算（HPC）租赁收入则从 720 万美元暴增到 6,300 万美元，增幅达 774%。 TeraWulf 2026 年第三季两大业务收入与营收结构变化。 （动区自绘） 根据 TeraWulf 周五公布的季度财报，单季总营收为 7,620 万美元、年增 51%，其中 HPC 租赁贡献了 83%，对比一年前仅 14%。 换句话说，这家几年前还以核能挖矿为主业的公司，如今超过八成收入来自替 AI 客户出租机柜与算力，挖矿本业已退居配角。 获利数字则被一笔非现金专案大幅扭曲。 TeraWulf 本季归属股东净利达 7. 099 亿美元，但其中包含 7. 284 亿美元的可认股权证与衍生性负债公允价值变动的非现金利益；若剔除此专案，营业亏损由去年同期的 2,470 万美元扩大至 8,820 万美元，调整后 EBITDA 也转为负 1,280 万美元。 不过市场并未因此看衰，财报公布后 TeraWulf 盘前股价上涨 8. 1%、报 10. 90 美元。 资料中心与 Anthropic 合约：算力换现金的蓝图 支撑这份财报的是资料中心版图。 截至 9 月 30 日，TeraWulf 位于纽约的 Lake Mariner 厂区已有 102 兆瓦 容量进入创收阶段，另有 336 MW 正在施工，公司预期最新一栋机房将在第四季开始收租、另一栋在 2027 年初跟进。 更大的成长动能在肯塔基。 TeraWulf 先前与 Anthropic 签下 20 年租约，涵盖 Justified 厂区约 401 MW 关键 IT 容量，初始租期合约收入约 190 亿美元。
来源：动区动趋
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