Coinbase、Circle 与 Robinhood 的第三季财报同步揭露加密本业收入萎缩：Coinbase 交易收入年减 44%、Robinhood 加密收入年减 55%、Circle 储备收入年减 8%，总营收靠稳定币、支付与预测市场等新业务守住，获利则仍高度取决于币价与利率。 （前情提要：Circle 财报亮眼股价飙 35%！ USDC 单季交易量近 12 兆美元(年增 247%)） （背景补充：分析师：降息 = Circle 灾难！ 联准会降 1% 利率 USDC 毛利直接砍三成） 加密货币产业花了好几年想证明自己不是只靠买卖比特币赚钱，Coinbase、Circle 与 Robinhood 的最新财报给出同一个答案：产品线确实变宽了，钱却还是跟著币价与利率跑。 Coinbase 第三季交易收入 5. 9 亿美元、年减 44%；Robinhood 加密收入 1. 2 亿美元、年减 55%；Circle 储备收入 6. 58 亿美元、年减 8%。 三家公司的总营收却都持平或成长，差别全在新业务补不补得上破洞。 Coinbase 在 10 月 29 日公布的财报显示，第三季总收入 12. 16 亿美元、年减 35%，与上一季大致持平；交易收入 5. 9 亿美元，季减 1%、年减 44%。 真正撑住帐面的是订阅与服务收入 5. 7 亿美元、季增 3%，已占净收入 49%，高于去年同期的 41%，其中稳定币收入 3. 07 亿美元、季增 5%，区块链奖励 8,600 万美元、利息与金融费用收入 6,900 万美元。 交易市占率则升到 10. 7%，连续第四季成长，去年同期仅 5. 6%。 但获利的组成比营收更值得看。 Coinbase 第三季净利 7. 19 亿美元、稀释后每股 2. 51 美元，其中 7. 15 亿美元来自公司持有加密资产的未实现评价利益，占比接近 99%；把这笔与其他投资利益扣掉后，调整后净利只剩 7,800 万美元。 更能反映本业的营业利益为 6,170 万美元，比去年同期的 4. 81 亿美元大幅缩水。 财务长 Alesia Haas 在法说会上直言，本季净利主要来自持有加密资产的未实现利益，调整后净利 7,800 万美元，调整后 EBITDA 则季增 60% 至 3. 33 亿美元。 新产品里最亮眼的是预测市场。
来源：动区动趋
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