CoinDesk Research 对比四个时点订单簿深度：比特币 1% 深度较崩盘当日增约 75%，以太坊 0. 5% 深度翻倍；山寨币美元深度则自 2025 年初持续下滑，现货周成交仍较崩盘周低近三分之二。 （前情提要：比特币下探 $80500 后反弹、以太坊失守 2450 美元！ 全网 24 小时爆仓 11. 9 亿镁） （背景补充：比特币跌破 8. 3 万镁、以太坊失守 $2600！ 全网爆仓近 7 亿美元） 加密货币史上最大规模强制清算事件（去年 10/11）至今日正式满一周年，市场流动性结构出现明显分裂。 CoinDesk 最新研究揭露，比特币和以太坊订单簿上的挂单流动性，如今高于崩盘当日或今年年初，但山寨币的美元深度却持续探底。 让我们回顾一下：在创下逾 12. 6 万美元的历史新高数日后，比特币在美东时间 2025 年 10 月 10 日早盘已回落至 12. 26 万美元附近。 数小时后，它跌破 10. 5 万美元，当时川普总统宣布对中国进口商品加征 100%关税，造成单日逾 190 亿美元杠杆仓位被清算。 主流币订单簿回血：BTC 深度增 75% 为衡量此后的复甦，CoinDesk Research 对比了四个时点上主要中心化交易所的市场深度：2025 年 1 月 1 日、2025 年 10 月 10 日、2026 年 1 月 1 日，以及本周。 深度指靠近当前价格的买卖挂单价值。 订单簿越深，大额成交在不显著推动价格的情况下能被吸收的量就越大。 比特币的订单簿如今比上述任一更早时点都更深。 10 月 7 日，价格 1%范围内约有 1170 万美元挂单。 这比一年前崩盘当日高出约 75%，也高于今年年初的约 900 万美元，以及 2025 年初的约 690 万美元。 这并非价格效应。 比特币现价约为崩盘前的三分之二左右，因此以美元衡量的更深订单簿，反映的是做市商承诺了更多资本，而不只是币更「便宜」。 山寨币沦为弃婴：美元深度跌三成 改善主要集中在靠近价格的位置：做市商报价最活跃的区间。 再往外，在距价格 5%处，深度约 2400 万美元，大致回到 2025 年 1 月的水平。 以太坊的复甦在某些方面更强。 价格 0. 5%范围内的深度自崩盘日以来已逾翻倍，至约 420 万美元。
来源：动区动趋
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