国际油价最近愈走愈窄，被形容成一根压紧的弹簧：西德州中级原油日线在 93 至 105. 5 美元间收出收敛三角形，往上突破将推升通膨与公债殖利率、压抑比特币，往下跌破反而利多风险资产。 （前情提要：川普下令后 96 小时可打伊朗！ 美军称规模可能「相当大」，更可能落在期中选后） （背景补充：油价涨 ETH 就跌！ Tom Lee：以太坊与油价「负相关性创历史新高」，流动性遭中东战火抽干） 国际油价这几周愈走愈窄，技术分析师开始把它形容成一根被压紧的弹簧。 西德州中级原油（WTI）日线在 93 美元到 105. 5 美元之间来回震荡，3 月、4 月那种动辄十几美元的大幅摆动逐月收敛，高点一次比一次低、低点却一次比一次浅，价格被压缩到约 102 美元的窄颈，型态上是教科书等级的收敛三角形。 这种型态在技术分析里被称为弹簧，或旗形收敛。 Total Farm Marketing 资深市场顾问 Naomi Blohm 在社群贴文中形容，市场正被愈收愈紧，迟早会松手，而松手的力道通常不小。 不过她同时提醒，收敛三角形本身并不指示方向，向上或向下突破都有可能，真正该准备的是两套剧本。 先看关键价位。 收敛上缘目前落在 105. 50 美元附近，一旦带量站上，市场的观察焦点会直接跳到 3 月与 4 月的前波高点 117 至 119 美元；收敛下缘则贴近 93 美元，一旦跌破，等于宣告这半年的多头排列失效。 左：比特币与那斯达克 100、西德州原油的 30 日相关系数；右：西德州原油日线收敛三角形与关键价位示意。 型态示意依原始描述重绘（动区自绘） 油价今年以来已经上涨约 80%，这条涨势的底层是中东的供给风险。 据一份来自德黑兰的报导，伊朗在编列下一份预算时，正以每桶 130 美元作为油价假设，远高于目前 102 美元附近的水准，意味政策制定者自己预期冲突溢价还会延续下去。 油价往上喷，比特币反而难受 油价走高对风险资产向来不是好讯息，关键在传导链。 能源是通膨的核心变数之一，油价维持高档会推升整体物价，让公债殖利率停在相对高位，联准会可用的降息空间被压缩，整体信用环境同步收紧，对比特币与科技股这类风险资产的需求就会降温。 这条链过去两年反覆上演：殖利率不降，高评价的科技股先被修理一顿，比特币随后跟著回档。 比特币这次同样站在这条链的末端。
来源：动区动趋
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