Bitwise 把比特币十年基准情境上修到 2036 年约 160 万美元，年化复合成长假设 34. 3%，并写明机构若配置 1%～5% 可能对上每年约 140 亿美元新供给。 （前情提要：Bitwise 投资长：兆元机构资金即将流入比特币，2035 年上看 130 万美元） （背景补充：10 年表现分析：比特币. 黄金. 美股. 美债谁是收益之王，谁最抗风险？ ） 美国加密资产管理公司 Bitwise 于台北时间 10 月 28 日发布《2027 Bitcoin Long-Term Capital Market Assumptions》，把未来十年比特币基准情境目标价上修至约 160 万美元，对应年化复合成长率假设 34. 3%。 报告由投资长 Matt Hougan、研究主管 Ryan Rasmussen 等撰写，并同步给出波动、相关性与机构配置区间。 相较去年约 130 万美元的十年目标，此次上修同时对照美股、私募股权等传统资产假设，并把量子运算、AI 加速的密码学突破与监管逆转列为主要风险边界。 读者接下来可盯三件事：机构真实配置进度、四年周期是否继续变浅，以及报告点名的技术与监管风险是否升温。 十年假设改写成什么数字？ 依 Bitwise 报告页与官方新闻稿，基准情境目标价约 160 万美元（至 2036 年），年化复合成长假设 34. 3%；平均波动假设 27. 8%，与美股平均相关性假设 0. 43。 机构投资人配置区间写成投资组合的 1%～5%。 官方新闻稿并把比特币十年预期报酬，对照美股假设约 6. 7%、私募股权约 10. 8%，据此主张比特币可能是未来十年表现最佳的主要机构资产类别之一。 机构 1%～5% 真能吃掉新供给吗？ Bitwise 援引世界银行估算，机构投资人掌控资产约 147 兆美元；若未来十年配置 1%～5% 到比特币，意味约 1. 5 兆至 7 兆美元潜在需求，对上每年约 140 亿美元的新币供给。 供需缺口是其上修目标的核心叙事，但前提是配置真的发生、且资金不以其他管道抵销。 报告亦提到美国现货比特币 ETP 持仓约 1,080 亿美元，并观察到银行托管与经纪商服务扩张。 Hougan 在新闻稿表示，过去一年回档变浅、监管推进与硬资产需求上升，是把十年目标从 130 万调升到 160 万美元的理由。
- 相较去年约 130 万美元的十年目标，此次上修同时对照美股、私募股权等传统资产假设，并把量子运算、AI 加速的密码学突破与监管逆转列为主要风险边界。
来源：动区动趋
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