Coinbase 比特币溢价指数连 33 日录得负值，截至台北时间 10 月 26 日最新报 -0. 1259%，显示美国市场买盘偏弱讯号仍未歇。 （前情提要：Coinbase 负溢价 75 天破纪录！ 上次翻正后，比特币涨了两成） （背景补充：比特币重挫3. 2%至8. 15万、以太坊续走低！ 全网爆仓「4. 7亿镁」恐慌指数回落50） 继动区先前追踪美国市场买盘讯号之后，CoinGlass 显示的 Coinbase 比特币溢价指数（Coinbase Bitcoin Premium Index）负值连线再度拉长。 截至台北时间 10 月 26 日，该指数已连续 33 天落在负值区间，最新报 -0. 1259%。 市场解读上，持续负值多被视为美国市场卖压较大、买盘偏弱或风险偏好下降的讯号。 连 33 日负溢价，美市买盘偏弱讯号延续 依 CoinGlass 说明，Coinbase 比特币溢价指数反映 Coinbase（BTC-USD）与 Binance（BTC-USDT）之间的价格差异，用以衡量美国市场相对全球市场的买卖压力。 指数为正，通常代表 Coinbase 报价较高、美国端出价较积极；为负则代表美国端相对折价，常被读成买盘偏弱、卖压较重，或风险偏好降温。 对照历史：更长负溢价纪录与翻正后涨幅 动区先前报导指出，该指数曾自 5 月 19 日起连续 75 天落在负值，当时最新读数约 -0. 0959%，一度刷新有纪录以来最长连续负溢价。 文中并回顾，上一次较长负溢价区间结束后的三个月，比特币曾出现约两成涨幅。 另据 ChainCatcher 转述，8 月 24 日指数曾短暂翻正至约 0. 0052%，一度终结自 5 月中旬起算、长达约 97 天的历史最长负溢价区间。 本轮自该次短暂翻正之后，负值又再度连线，至今已超过一个月。 历史对照能说明负溢价可以拖很久，也能在翻正后伴随价格修复，但无法保证下一次翻正时间或涨幅重现。 不宜仅凭此断言「机构资金流出」 多家媒体在引用同一指标时皆加上但书：指数持续为负，可反映美国买盘偏弱或卖压较大，但不宜仅凭该指标直接认定机构资金正在外流。 原因在于，机构大单与 ETF 相关流动往往走场外（OTC）或 Coinbase Prime 等机构管道，不一定完整反映在公开现货挂单价差上。
来源：动区动趋
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