比特币财库军备竞赛变了味，Strive 优先股实际收益率飙到近 17%，信用利差高达 1300 个基点；Strategy 年化 12% 的优先股却停摆，只能增发普通股续命，股东权益持续被稀释。 零息可转债的狂欢结束，高息借债囤币会否成为下一个雷？ （前情提要：币安 CZ 评 AI 与比特币：AI 无法抗通膨，BTC 是储存财富的「最硬资产」） （背景补充：Google 也喊算力不够：Alphabet 增股 800 亿美元抢 AI 基建，波克夏罕见砸百亿入股） 比特币巨鲸们正陷入融资困局。 Bloomberg 最新报道揭露，为了继续囤币，Strive 和 Strategy 正以高得离谱的代价向市场要钱——Strive 优先股实际收益率逼近 17%，几乎是美债基准的 4 倍；Strategy 则靠增发普通股硬撑，代价是股东权益被持续稀释。 这场由零息可转债开启的资本游戏，如今正滑向困境债务的深渊。 2026 年 10 月 21 日，据彭博社最新深度报道展示，伴随传统资本运作通道遇阻，美股主流比特币财库企业的融资模式正遭遇逆风。 为了维持源源不断的现金流以持续增持加密资产，以 Strive 和 Strategy 为代表的头部机构，正纷纷透过开出高昂股息率的优先股来吸引债市资金。 17% 高息抢钱，Strive 超募 25% 周二，专注于加密资产积累的财库公司Strive 官方财库专页展示，团队已完成规模达 $6. 3 亿美元的优先股发行，这一最终募资体量相较于最初设定目标高出约 25%。 若按超额认购 25% 的比例倒推计算，Strive 原始拟募资额仅为 $5. 04 亿美元，本次透过激进让利超额锁定了 $1. 26 亿美元的认购增量。 为了换取投资人买单，该优先股票面股息率定为 15% 且采取折价发行，使得二级市场投资者的实际到手年化收益率飙升至接近 17% 的水平。 股东变提款机：Strategy 增发囤币 对比美国财政部每日收益率曲线利率资料，当前一年期美债基准利率约为 4. 2%，Strive 开出的信用利差接近 1300 个基点，回报已逼近典型的困境债务级别。 与此同时，作为全网最大的企业级比特币持有者，微策略公司 Strategy 在纳斯达克 MSTR 专属交易页面所反映的资本飞轮运作，同样开始出现裂痕。
- 2026 年 10 月 21 日，据彭博社最新深度报道展示，伴随传统资本运作通道遇阻，美股主流比特币财库企业的融资模式正遭遇逆风。
- 17% 高息抢钱，Strive 超募 25% 周二，专注于加密资产积累的财库公司Strive 官方财库专页展示，团队已完成规模达 $6.
- 3 亿美元的优先股发行，这一最终募资体量相较于最初设定目标高出约 25%。
来源：动区动趋
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