Coinbase 被指控隐䁖数十亿比特币资产，Onramp 执行长 Michael Tanguma 指出企业比特币托管有三大治理盲点：谁控制资金、谁批准移动、钱还在不在。 多机构共同托管是解法，但单纯分摊风险只完成了一半。 （前情提要：Coinbase 报告：稳定币每小时转移逾 4 亿美元，73% 发生在美国银行下班后） （背景补充：专访 MakeBanc 创办人 Chris Mihos：打造机构信任、安全才能把他们的流动性带进币圈） 比特币托管看似简单，买了就放著，但企业实际面对的治理问题远比想像复杂。 Onramp 执行长 Michael Tanguma 指控 Coinbase 的资产隐瞒，指出只要企业无法回答「谁控制资金、谁批准移动、钱还在不在」这三个基本问题，比特币的公司治理漏洞就不会消失。 每个帐户都有治理，比特币没有 公司的银行帐户有命名使用者、角色定义、提款审批规则和审计轨迹。 券商帐户亦然。 但企业一买比特币，这些治理机制就消失于两处：单一交易所帐号或某个抽屉里的硬体钱包。 据 Deloitte 2025 年第二季度 CFO 调查，200 位百亿美元企业 CFO 表示，会计与控制的复杂性以 42% 的比例排在阻碍因素第二位，仅次于价格波动，比特币本身不是难事，管它的方式才是。 两个威胁来源：物理与 AI 比特币正从两条战线同时变得不安全。 根据 Jameson Lopp 的公开追踪器，自 2014 年以来已记录超过 360 次已知物理攻击，2025 年就有 86 次，今年至今超过 60 次。 Coinbase 去年遭窃取客户资料，公司估计损失达 400 万美元，安全研究员称这是「敲响警钟」的事件，因为被窃的帐户资料让持有人暴露于现实世界的胁迫风险中。 在数位端，AI 攻击也已工业化：复制财务主管声音、传送无法区分的钓鱼邮件、每月进化的社会工程攻击。 企业持有一个单一凭证的无记名资产，等同为所有员工和所有者承担了完整的风险面。 现有方案的缺陷 产业现有的答案都在集中风险而非分散风险。 自托管把风险集中在个人身上，企业每换一次人都要重做钥匙仪式。 交易所托管把风险集中在公司身上，客户既没有钥匙也看不到帐户背后的状况。 审计、信托章程和 SOC 报告测试的是托管人自身的帐目和流程，并未给予客户命名使用者、提款审批规则或确认资产存在的方法。
- 据 Deloitte 2025 年第二季度 CFO 调查，200 位百亿美元企业 CFO 表示，会计与控制的复杂性以 42% 的比例排在阻碍因素第二位，仅次于价格波动，比特币本身不是难事，管它的方式才是。
- 根据 Jameson Lopp 的公开追踪器，自 2014 年以来已记录超过 360 次已知物理攻击，2025 年就有 86 次，今年至今超过 60 次。
- Coinbase 去年遭窃取客户资料，公司估计损失达 400 万美元，安全研究员称这是「敲响警钟」的事件，因为被窃的帐户资料让持有人暴露于现实世界的胁迫风险中。
- BitMEX 在营运 11 年后的关闭提醒了大家，单一机构的结束是多么常态化。
来源：动区动趋
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