贝莱德（BlackRock）向美国 SEC 提交申请「iShares 比特币管理保护 ETF」（代号 PBIT），拟透过 IBIT 选择权价差，在设有上涨上限的前提下，为每批部位提供约 10% 的下跌保护。 基金仍待审核，费率与挂牌交易所尚未揭露。 （前情提要：贝莱德正式推出比特币「收息型 ETF」BITA，靠选择权卖方策略每月配息） （背景补充：贝莱德喊单：建议投资组合配置「1-2% 比特币」，这是最佳分散风险工具） 贝莱德（BlackRock）旗下 iShares Trust 于美东时间 10 月 19 日向美国证券交易委员会（SEC）提交 Form 485APOS 生效后修正申报，新增「iShares Bitcoin Managed Protection ETF」，代号 PBIT。 据申报文件，基金目标是提供 IBIT 的上涨曝险至一个近似上限，同时寻求一定程度的下跌保护。 该申请尚未生效，基金也未上市交易。 三批重叠 call spread，每批约 10% 最大损失 根据招股说明书草案，PBIT 不会直接持有比特币或比特币 ETP，而是持有三批（tranche）重叠的「多头买权价差」（long call spread，买低履约价、卖高履约价买权），主要使用弹性交易所选择权（FLEX Options），各批起始日在一季内按月错开，每月有一批到期并换上新的一批。 每批买进的价内买权履约价，通常设在参考资产价值约 90%，形成约 10% 的初始最大损失（Floor）；卖出价外买权收取的权利金用来抵销成本，同时也决定上涨上限（Cap），上限依开仓时市况而定。 依此结构，单一批次存续期约 3 个月（动区推算）。 不过，基金有权随时调整保护水准，且上述数字均未计入费用。 资金另配置于现金、货币市场基金与短期公债等固定收益工具。 文件中管理费与交易所栏位仍空白。 第三档比特币 ETF 申请，同业早已布局 依 iShares 官网数据，截至美东时间 10 月 19 日，IBIT 净资产约 657 亿美元。 贝莱德今年 6 月已推出收息型的 iShares Bitcoin Premium Income ETF（BITA）。
- 每批买进的价内买权履约价，通常设在参考资产价值约 90%，形成约 10% 的初始最大损失（Floor）；卖出价外买权收取的权利金用来抵销成本，同时也决定上涨上限（Cap），上限依开仓时市况而定。
- 依此结构，单一批次存续期约 3 个月（动区推算）。
- 第三档比特币 ETF 申请，同业早已布局 依 iShares 官网数据，截至美东时间 10 月 19 日，IBIT 净资产约 657 亿美元。
来源：动区动趋
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