作者｜桑币区识编辑团队 发布｜2026/10/20 更新｜2026/10/20
研究加密货币时，除了代币价格、市值与 FDV（完全稀释估值），还有一个值得持续追踪的因素：Token Unlock（代币解锁）。
部分加密货币项目在推出代币时，并不会让所有代币立即进入市场，而是将团队、早期投资人、生态基金或其他参与者的代币，依照预先安排的时间逐步释出。
这些安排称为 Vesting（代币归属），而代币取得解锁资格的过程，就是 Token Unlock。
当大量代币即将解锁时，市场可能关注新增供应、持有人出售意愿，以及交易市场能否承接潜在卖压。
但需要注意， 代币解锁不等于立即卖出，也不代表币价一定下跌。
本文将完整介绍 Token Unlock 的运作原理、Cliff 与 Linear Vesting 差异、代币解锁时间表、流通供应量变化，以及如何使用 Tokenomist 等工具分析潜在风险。
Token Unlock 是什么？代币解锁的意思
Token Unlock 指原本受到时间、合约或其他归属限制的代币，依照规定取得转移、领取或使用资格的过程。
例如，某区块链项目将 2 亿枚代币分配给开发团队，但规定团队必须等待一年，之后才能依照指定时间表逐步取得代币。
这种安排可用来降低代币推出初期的集中供应，并让团队与投资人的经济利益和项目发展时间产生一定程度的连结。
不过，代币解锁机制的实际效果仍取决于持有人行为、代币用途与市场需求。
Token Unlock 的中文是什么？
Token Unlock 中文通常称为「代币解锁」。
与之相关的名词包括：
Token Vesting：代币归属。
Vesting Schedule：代币归属或解锁时间表。
Cliff：初始等待期或特定批次解锁事件。
Linear Vesting：线性归属。
Token Release：代币释出。
Token Claim：代币领取。
这些名词彼此相关，但并非完全相同。
为什么加密货币需要代币解锁？
常见目的包括：
降低代币上市初期的集中流通量。
让开发团队的代币分配与长期参与产生关联。
依照投资协议安排早期投资人的代币取得时间。
分阶段提供生态补助与社群激励。
让市场了解预定的供应释出安排。
不过，锁仓与解锁机制并不保证团队一定会持续开发，也不代表项目具有良好基本面。
Token Vesting 是什么？与 Token Unlock 有何不同？
来源：桑币区势
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