Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 指出，无论联准会走何种利率路径，经济发展最终都指向同一个终点——比特币长期价格走高。 （前情提要：亿万富豪Mike Novogratz从看好比特币到变成泡沫揶揄的物件，他依然全力押注比特币） （背景补充：比特币与黄金、美股相关性还存在吗？ 答案取决于这一关键） 比twise 首席投资官 Matt Hougan 最近频繁出席各类金融会议，发现一个现象——每个场景，他几乎都会被问到同一型别、但句式略有不同的问题。 「如果联准会升息，把经济拖入衰退，比特币会怎样？ 」 「如果利率维持不变，通膨再度飙升呢？ 」 「如果 AI 泡沫破裂，经济陷入衰退呢？ 」 「如果 AI 带来物质极大丰裕、社会财富无限增长，比特币又如何？ 」 Hougan 表示，在他看来，无论哪条路径，比特币的长期价格都会走高。 坦率地说，利率环境亦是同理。 三条路径，同一个终点 他的分析框架很直接——几乎所有能设想的宏观情景，最终都会落入以下三者之一： 第一，货币与信贷扩张速度超过实体经济成长。 当联准会因为衰退而放水，或因为不升息让通膨维持在高档，货币的购买力就会被稀释。 在这种环境下，比特币作为总量固定、供给上限 2,100 万枚的稀缺资产，自然受益。 投资者会将比特币当作价值储存的避风港。 第二，经济生产力高度发达。 如果 AI 带来真正的生产力提升，社会财富无限增长，那么「不可复制的稀缺资产」会获得估值溢价。 比特币的固定供给在财富膨胀的宏观背景下，同样成为合理的避风港。 第三，宏观环境波澜不惊。 如果联准会成功实现软著陆，既不衰退也不通膨，比特币依旧会稳步上行——因为资金在资产配置中的比重仍在持续增加。 路径千差万别，但最终抵达的终点是同一个。 就像老读物里的小诡计，中间的选择并不改变结局。 —— Matt Hougan 直线向上？ 不，先跌后涨才是常态 但 Hougan 也提醒，这不代表比特币会直线上涨。 在多数情景下，比特币在迎来最终结果前，都会经历一段艰难的下行周期。 以 2020 年新冠恐慌为例，比特币在短短数日内暴跌近 50%。 随后触底反弹，涨幅接近 20 倍。 这样的剧烈波动，正是比特币作为资产的常态。
- 在这种环境下，比特币作为总量固定、供给上限 2,100 万枚的稀缺资产，自然受益。
- 以 2020 年新冠恐慌为例，比特币在短短数日内暴跌近 50%。
- 随后触底反弹，涨幅接近 20 倍。
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来源：动区动趋
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