VanEck 向 SEC 撤回一年前申请的 Lido stETH ETF，文件未说明原因，但确认登记声明从未生效。 这档产品并非死于监管，而是死于监管松绑之后：贝莱德与灰度的以太币 ETF 已能原生质押，Lido 的中介价值在华尔街失去立足点，TVL 也较申请时缩水约四成。 （前情提要：以太坊 staking 退出排队创一年新高！ MetaMask 紧急撤出 1. 7 万验证者） （背景补充：SEC 九问有答出炉：加密资产证券界线再定义） 美国史上第一档以 stETH 为标的的 ETF 申请，一年后无声收场。 VanEck 10 月 14 日向 SEC 递交 Form RW，撤回「VanEck Lido Staked Ethereum ETF」，文件没有交代原因，只确认登记声明从未生效、没有任何份额发行过。 但把时间轴拉开来看，这档产品不是败给监管，而是败给监管松绑之后的竞争：当 ETF 自己就能质押 ETH，再多包一层 Lido 的理由就剩不多了。 Form RW 只有一句话，连原因都没写 这份撤回申请由发起人 VanEck Digital Assets, LLC 提出，核心表态是「不打算继续进行登记声明所登记之信托份额的计画发行」。 文件同时载明，登记声明从未被宣告生效，没有任何证券已发行或出售，未来也不会。 签署人是 VanEck 副总裁 Matthew A. Babinsky。 至于为什么撤，文件只字未提。 时间回到 2025 年 10 月 16 日，VanEck 递交的原始 S-1（档号 333-290918）在 10 月 20 日公开。 投资目标是反映 stETH 的价格表现。 stETH 是 rebasing 代币，钱包里的数量会随质押奖励自动增加，信托因此自动取得奖励。 估值则采用 MarketVector Lido Staked Ethereum Benchmark Rate，取 CCData 排名前五的 stETH 交易平台价格。 不过交易所、代码、费率、托管机构，整份文件全部留空。 风险因子倒是写得很诚实：stETH 可能因验证者违规遭 slashing，指数价格可能偏离全球 stETH 价格，Lido 又由 LDO 持有者组成的 Lido DAO 治理。 这些风险，后面会变成关键。
- 时间回到 2025 年 10 月 16 日，VanEck 递交的原始 S-1（档号 333-290918）在 10 月 20 日公开。
来源：动区动趋
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