加密货币市场复甦停滞，稳定币供应量也出现明显萎缩。Glassnode 周三发布的报告指出，过去 30 天，主要稳定币总供应量减少约 142 亿美元，创 2022 年加密货币熊市以来最大单月跌幅，反映资金正持续撤离加密货币市场。
数据显示，目前稳定币总供应量已降至略低于 2,800 亿美元，回到 2025 年 9 月以来的低点。作为比较，2022 年 6 月稳定币供应量曾在 30 天内减少近 300 亿美元，当时距离比特币于同年 11 月跌至约 15,500 美元的熊市低点，还有约五个月。
Glassnode 指出，稳定币供应量下降，通常代表持有者正在将稳定币赎回美元，并将资金移出加密货币市场，使市场可用资金减少，也削弱后续行情上涨的流动性支撑。
另一份 CryptoQuant 周二发布的报告，则聚焦稳定币龙头 Tether 的 USDT 供应变化。数据显示，截至 11 月 7 日的过去 60 天，USDT 市值减少 66 亿美元，跌幅超过 2022 年 12 月 FTX 倒闭后同期约 32 亿美元的两倍，显示近期稳定币资金流出压力正在加剧。
目前 USDT 约占稳定币市场总供应量的 62.8%，Circle 发行的 USDC 则占 25.1%，两者仍是市场最主要的美元稳定币。
相较之下，黄金支持型代币的市值表现相对稳定，目前合计约 56.1 亿美元，但仍低于今年 2 月创下的 63.1 亿美元高点。当时金价也曾攀升至每盎司约 5,350 美元的历史高位。
对于后续市场走势，Glassnode 认为，稳定币供应量重新恢复成长，将是新资金开始流入加密货币市场的第一个讯号。CryptoQuant 则指出，比特币可能在 USDT 供应量转为正成长之前，就先行形成阶段性底部。
整体而言，稳定币供应量持续收缩，显示加密货币市场目前仍面临资金流动性不足的问题。即使比特币价格出现反弹，若缺乏稳定币资金重新流入，行情要进一步形成持续性的复甦，仍面临一定阻力。
来源：桑币区势
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