比特币矿企 MARA 第三季净利冲上 6. 34 亿美元，主要来自比特币升值认列的 8. 85 亿美元帐面收益；季末后卖出 13,597 枚比特币、套现约 11 亿美元，其中 7. 5 亿美元用来还清比特币抵押贷款。 （前情提要：比特币矿企 MARA Holdings 上半年狂倒 2. 3 万枚比特币！ 套现 16 亿镁、抛售库存近 4 成） （背景补充：矿企 Riot Platforms 前三季卖 20,264 枚 BTC 套现 15 亿美元！ 资金主攻 AI 资料中心） 上市比特币矿企 MARA Holdings（Nasdaq：MARA）公布第三季财报，净利冲上 6. 344 亿美元，远高于去年同期的 1. 231 亿美元，但获利并非来自挖矿本业，而是帐上比特币的公平价值变动。 同期营收年减 35% 至 1. 642 亿美元，比第二季的 1. 749 亿美元更少。 财报显示，MARA 第三季认列近 8. 85 亿美元的数位资产与比特币应收帐款公平价值收益，成为净利翻倍的主要来源。 反观挖矿业务，区块奖励收入年减 37%，是本季营收走弱的主因。 换句话说，财报上的亮眼获利，反映的是比特币价格上涨对资产负债表的加分，不是矿机运转效率的提升。 季末之后，公司做了一件更关键的事。 递交监管机构的档案揭露，MARA 在第三季结束后卖出 13,597 枚比特币，套现约 11 亿美元，并动用其中 7. 5 亿美元，全数清偿以比特币为抵押的贷款。 这笔贷款原本以持有的比特币作担保，清偿之后，公司资产负债表上少了一块与币价连动的强制还款压力。 MARA 第三季净利 6. 344 亿美元，明显高于去年同期的 1. 231 亿美元，但营收年减 35%；季末后卖出 13,597 枚比特币、套现约 11 亿美元，其中 7. 5 亿美元用于清偿比特币抵押贷款。 （动区自绘） MARA 曾是全球最大的公开比特币矿企之一，近年持续把业务重心从纯挖矿转向 AI 基础设施，扩建高效能运算（HPC）业务。 以企业比特币库藏规模计算，它目前排名第五，近几个月已被 Strive 超越。 执行长 Fred Thiel 在季度股东信里写道，MARA 的未来不在于把每一百万瓦的电力变现，而是随著公司从电力走向基础设施、再走向算力，最后成为完整的云端解决方案，从同样的电力中榨出更多价值。 策略重心也跟著调整。
来源：动区动趋
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